中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jià一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水o)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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